Când ne putem aștepta la puncte de inflexiune a prețurilor pentru DDR și produse Nand Flash, cum ar fi SSD, unitatea flash USB și cardurile de memorie?

Când ne putem aștepta la puncte de inflexiune a prețurilor pentru produsele DDR și Nand Flash, cum ar fi SSD, unități flash USB și carduri de memorie?

 

I. Creșterea prețului Logic și preocupări ciclice

Forța motrice de bază: cerere explozivă de servere AI-fiecare server AI necesită de 8 ori mai multă DRAM și de 3 ori mai multă NAND decât serverele obișnuite. În Q4 2025, prețul contractual al DRAM a crescut cu peste 175%-la-an, iar prețul spot al unor modele a crescut cu 100%-400% față de începutul anului.

Avertizare de risc ciclic: Piața de stocare are un „blestem de 50%”-în ultimii 40 de ani, când rata anuală de creștere depășește 50%, rata de creștere adesea încetinește brusc sau chiar devine negativă în anul următor. Datorită inteligenței artificiale, rata de creștere a valorii de ieșire a cipurilor de stocare la nivel mondial se apropie de acest prag în 2025. Între timp, producătorii se îndreaptă către HBM, ceea ce duce la acumularea de riscuri de „săvârlire” în capacitatea de proces matură.

 

II. Trei factori principali ai scăderii prețurilor

1. „Efectul de propagare” al capacității producătorului

Samsung și SK Hynix și-au alocat peste 90% din noua lor capacitate liniilor de producție HBM4/DDR5. 2026 coincide cu valul de retragere a echipamentelor din ciclul anterior de expansiune (noduri 1y/1z). Pentru a recupera fluxul de numerar, producătorii vor vinde produse mature, cum ar fi DDR4 RDIMM și SSD pentru întreprinderi, cu reducere. În același timp, randamentul curent al HBM4 este mai mic de 60%; odată ce randamentul depășește 75% în Q1 2026, capacitatea plăcilor eliberate va avea un impact suplimentar asupra pieței.

2. Presiunea de capital și de stoc la sfârșitul anului-

Fabrici OEM: noiembrie-decembrie este perioada de vârf de expediere; la sfarsitul anului, fabricile vor vinde intens stocuri pentru a echilibra situatiile financiare. Intervalul dintre Anul Nou Gregorian 2026 și Anul Nou Lunar este de doar 38 de zile (sub pragul de 45 de zile), iar împreună cu suspendarea achizițiilor în perioada sărbătorii de Crăciun din America de Nord, partea cererii intră într-o etapă de slăbiciune temporară.

Distribuitori: Un inventar ascuns de 1,8 ori nivelul normal a fost tezaurizat în T3. De la sfârșitul lunii decembrie până în ianuarie, distribuitorii se confruntă cu presiunea închiderii conturilor și a rambursării împrumuturilor (rata anuală a dobânzii la împrumuturile pe termen scurt-este de 12%-15%), necesitând monetizarea rapidă a inventarului ascuns. Înainte de Anul Nou Lunar, OEM-urile trebuie, de asemenea, să reducă prețurile pentru a recupera fondurile pentru plăți, formând o reacție în lanț de „promovare de reducere a prețurilor – explozia prețurilor”.

3. Revenirea rațională a cererii

Inventarul de stocare al celor patru CSP-uri majore din America de Nord (Meta, Google etc.) a depășit nivelul normal cu 3 săptămâni, iar un ciclu de de-inventar este foarte probabil să înceapă în Q1 2026. Noile arhitecturi Google TPU v6 și NVIDIA Rubin sunt programate să fie lansate în Q{2 2026, astfel încât CSP-urile vor intra într-o perioadă de achiziție tehnică de 12 săptămâni. Între timp, termenul de plată de 90 de zile de la OEM către CSP înseamnă că plata pentru livrările din trimestrul IV va fi scadentă în ianuarie 2026, iar închiderea Anului Nou Lunar intensifică presiunea capitalului, forțând și mai mult reducerea prețurilor.

 

III. Natura punctului de inflexiune și recomandări din industrie

Natura punctului de inflexiune: Este mai degrabă o corecție tehnică decât o inversare de ciclu. Prețul HBM4 va crește în continuare cu 15%-20% lună-pe lună; pragul de preț al produselor DDR5 pentru întreprinderi este cu 30% mai mare decât cel din Q3 2024. Fereastra de reducere a prețului este de numai 6-8 săptămâni, iar creșterea moderată va relua după martie 2026. Probabilitatea ca punctul de inflexiune să fie întârziat este mai mică de 15%.

Contramăsuri: cumpărătorii pot profita de „fereastra de aur de achiziții” de la jumătatea-ianuariei până la începutul lunii februarie 2026; distribuitorii trebuie să controleze strict inventarul și să optimizeze fluxul de numerar pentru a face față fluctuațiilor pe termen scurt-.

 

Produsele de stocare pentru întreprinderi ale mărcilor importate precum Samsung, SK Hynix și Micron se așteaptă să introducă două ferestre de scădere a prețurilor în decembrie 2025 (înainte de Anul Nou Gregorian) și februarie 2026 (înainte de Anul Nou Lunar). Această rundă de reducere a prețului este mai degrabă o corecție tehnică decât o inversare a ciclului.